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光碟詳情
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| 商品編號： | DCD6809 | |
| 商品名稱： | 別再看股價了！：每次查看股市都賠錢？最簡單的投資策略，每年交易4次就能選中贏家！ 出版公司:方舟文化 作者:J．F．德達洛 類型:商業-投資理財 EPUB電子書 繁體中文版 | | | 語系版本： | EPUB電子書 繁體中文版 | |
| 運行平台： | EPUB電子書,沒有任何平台限制,終身使用 | |
| 更新日期： | 2025-09-01 | |
| 光碟片數： | 1片CD光碟 | |
| 銷售價格： | $100元 | |
| 熱門標籤： | 別再看股價了
最簡單的投資策略
每年交易4次就能選中贏家
方舟文化
商業
投資理財
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別再看股價了！：每次查看股市都賠錢？最簡單的投資策略，每年交易4次就能選中贏家！ 出版公司:方舟文化 作者:J．F．德達洛 類型:商業-投資理財 EPUB電子書 繁體中文版
商品資料
作者：J．F．德達洛 、譯者：呂佩憶
出版社：方舟文化
出版日期：2025-06-11
課程類型：商業>投資理財
ISBN/ISSN：9786267596906
內容簡介
★Amazon 4.7星、Goodreads 4.5星，投資人高分好評！
◎巴菲特每天讀500頁新聞，散戶怎跟得上？其實，你知道得越少越好。
◎長期投資就是買進持有？不知道為何持有，就不知道該何時出售。
◎高風險才有高報酬？剛好相反，最賺的是避免「最大虧損」的那個人。
你打開手機的應用程式，在電腦上登入帳戶。你看了股價……又跌了。
這些都是好公司，對吧？他們生產優質的產品，創辦人超級富有……
但光是看一眼股價，感覺就像是自己帶衰把價格壓低了！
本書作者J．F．德達洛，是矽谷創業家、執行長，
曾在一間資產規模上兆美元的資產管理公司中，
管理一支11位數的股票型基金。
為什麼每次看股市都賠錢？作者告訴你，是錯在「過度關注」。
我們常被灌輸這樣的觀念：「華爾街經理人整天盯著股價波動、
CEO推文與財報細節，要像他們一樣才能在市場脫穎而出……」
但真相是：越是放大細節，越看不清整體局勢。
想聰明投資，不代表你要知道股市上的每一個細節，
別再理華爾街的艱澀術語、關掉吵雜的財經新聞，
只要懂得過濾雜訊，使用正確篩選指標，就能選到好公司！
▍透過一張公司數據快照，在60秒內評估任何股票
本書提供一種簡單交易策略，在更短的時間獲得更有價值的資訊，
輕鬆押注長期高品質股票，包含：
．遵循「投資第一法則」，讓資產實現最大化的長期複利
．使用80／20法則避開雜訊，減少99%的選股、交易壓力
．用單一數據快速剔除壞公司，投資組合更健康
．套用創投思維，看見高速成長的機會……甚至戰勝巴菲特
．手把手教學：用一張公司資料快照，60秒內快速評估一檔股票
別再問自己：「為什麼每次打開股市，我的股票都在賠錢？」
停止查看股價，透過簡單的投資策略，每年只交易4次就選中贏家！作者簡介： J．F．德達洛（J. F. Dodaro）
一位投資人、科學家、發明家以及企業家，曾在一間資產規模上兆美元的資產管理公司中，擔任管理11位數股票型基金的投資組合管理團隊成員。他在矽谷創業並擔任執行長，成立了一間由風險創投所投資的企業，專注於開發應用於核能的奈米材料。
他的投資策略書籍運用數學和科學來打造財富，並透過第一性原理（first principles thinking）的思維方式，簡化財務領域的複雜性。他擁有史丹佛大學物理學博士學位，以及哥倫比亞大學應用數學學士學位。
閒暇時，他喜歡彈鋼琴、彈吉他、潛水、滑雪，以及思考量子力學的湧現現象及其解釋。 譯者簡介： 呂佩憶
加州州立大學富勒頓分校口語傳播碩士，領有多張金融證照，曾任財經新聞編譯、券商研究報告翻譯，現為專職英法文翻譯。譯有多本財經商管書籍，以及多部歐美電影、電視影集和紀錄片。
譯文賜教：[email protected]
章節試閱
【摘文1】為什麼每次看盤，都在虧錢？
這是一個簡單的問題，但有很多答案，物理學家可能會說，就像薛丁格的貓一樣，我們處於「量子疊加」的狀態──同時在賺錢和賠錢。
如果我們觀察自己的帳戶，可能會導致股票價格波函數崩跌（Wave Function Collapse）──然後，它就真的崩跌了！
或許如此，但這裡有3個（稍微更符合現實的）原因，可以解釋為什麼我們只要看盤就是輸了：
．資訊超載（Overloading）。
．過度交易（Overtrading）。
．難以忍受（Overwhelming）。
你有沒有遇過這種情況：在完全正確的時機進場，卻在股價要起飛之前退出？我也有過這種經驗。研究顯示，除了稅收損失和投資組合再平衡等原因之外，過度交易最終也會損害我們的報酬率。
從1996年到2015年，資產類別之間的交易，對普通投資人造成了一定的傷害，每年的報酬率只有2.1％（甚至輸給通貨膨脹），而股票的年報酬率為8.2％。這並不奇怪，我們很容易被短期波動搞得焦頭爛額，從而忽略了那些至少部分由穩健公司基本面支撐的長期趨勢。也許是因為價格波動太大，讓我們感到害怕；也許是價格完全不動，讓我們覺得無聊。無論是哪一種狀況，我們都常常懷疑自己的決定，並因而付出代價。
第3個原因是難以忍受，而所謂的「損失厭惡」（loss aversion）屬於投資心理學的範圍。這種認知偏誤所描述的意思是，虧損對我們心理上造成的痛苦，比獲利所帶來的快樂更強烈。在行為經濟學中，這種「贏／輸」的不對稱性，可以透過康納曼和特沃斯基（Kahneman and Tversky）的前景理論（prospect theory）來深入了解，也與我們所熟悉的消極偏見（編按：negativity bias，人們普遍對於負面的訊息都會比較敏感，對於正面的訊息就容易習以為常）有關，儘管10個評論中有9個好評，但因為有1個負評，就讓我們感覺自己還是失敗了。
一年有252個交易日，如果我們每天都會看一次股價，發現有126個日子下跌、126個日子上漲，就算最終獲得了正報酬，但在我們的腦海中，還是會感覺虧損的次數比實際上更多。因此，我們將學習如何透過資訊節食（挑選更好的股票）、資訊斷食（減少交易的頻率）和改進的心態，來克服上述3個原因。但是那種難以忍受損失的感受，其實是一種本能；而意想不到的是，這個本能將是你成為一名優秀投資人的關鍵。所以，其實最重要的投資法則，早已深植於我們的大腦中！
【摘文2】一顆爛蘋果，毀掉一整桶蘋果
你可以把股市想像成一大桶蘋果，有人說選股的祕訣是在桶中找到最成熟、最美味的那顆蘋果──也就是巴菲特口中的「優質公司」（Wonderful Company）。
但假如你實際這麼做，這會是一項永無止境的工作：你必須不斷將每顆蘋果與其他蘋果比較，檢查質地、顏色、硬度、微妙的風味特色??。
我想提出一個正好相反的想法，我們先從接受像素化的真相開始：首先要資訊節食，篩選雜訊並將其壓縮，找出真正關鍵的事實，以節省時間和精力。從CAGR的數學中，我們了解到，一顆爛蘋果對我們的傷害，比一顆成熟的蘋果對我們的幫助更大──俗話說得好：「一顆爛蘋果會毀掉一整桶蘋果。」（one rotten apple spoils the whole barrel.）
總而言之，我們最好將時間和精力放在清掉爛蘋果上，也就是那些容易被發現的壞公司，我們可以快速地將它們從桶子裡挑出來。去掉爛蘋果，就可以降低風險，並增加長期報酬；接著，不管桶子裡剩下什麼，都足以幫助我們實現複合年成長率。最好的方式是遵循80／20法則，我們只須付出最小的努力就能完成這種篩選，同時仍能對結果保持信心──因為未來本來就無法被準確預測。
塔雷伯在他的《反脆弱》（Antifragile）一書中，將這種方法稱作「否定法」（via negativa）：這是一個嚴格的框架，使用負面而非正面的知識來理解世界。用塔雷伯大師的話來說就是：「我們對某件事『不是什麼』的了解，往往比『是什麼』還要清楚。」只要我們非常確定哪些公司已經腐壞，並能迅速將其去除，那麼，當我們思考哪間公司最成熟、要做出決策時，就更不容易被細節分散注意力。
將注意力集中在消除負面因素上，我們勢必會錯過一些巨大的潛在報酬──但這其實完全沒問題！在龐大的股票宇宙中，我們的目標不是捕捉每一支十倍股或百倍股。從CAGR的數學來看，在篩選過程中放棄一些尚未成熟的機會，反而是樂見的，只要我們可以更確定，沒有任何一顆爛蘋果會留下來，汙染桶子中的其他好蘋果。
【摘文3】超越昨日的荒謬新聞、雜訊與敘事
我剛開始在金融業工作時，投資組合經理人要求我研究一支符合基金策略的股票。他事先提醒我：光是了解一家公司的業務模式就很困難了。
不論是有意還是無意，許多公司總能設法掩蓋他們實際的運作方式，以及他們如何真正賺錢。要弄清楚這些，往往需要出人意料的分析與解讀。就連巴菲特都說，他偏好簡單、易於理解的業務模式──他寧願跨過1英尺高的橫桿，也不想努力跳過7英尺高的障礙。
如果你想透過挖掘公司新聞，來學到關於業務的核心資訊，你多半會失望。大部分新聞只是空洞的內容，比如「營收成長9.8％，低於分析師預期的10％」，這些資訊在網路上就能輕易找到，甚至是由電腦自動報導。看到我對這些雜訊的挫敗感後，我的導師建議：「如果你真的想了解一間公司，就去讀10-K和10-Q文件吧。」
在這些文件中，公司會去掉模稜兩可的說法，清楚列出他們擔憂的風險因素。一些投資人根本不願意閱讀這些文件，因為怕自己嚇得不敢投資這間公司！這聽起來像是一個很棒的捷徑，可以避開那些無聊又吵鬧的新聞；但在細讀這些文件後，我意識到自己只是放大看了一個模糊的像素。精確的資訊可以讓你成為相關業務的專家，但這並不表示你能對未來做出準確的預測。儘管如此，這些文件中仍包含關於「病患」的關鍵資訊。
要拼湊出公司的「完整病歷」快照，我們需要考慮自己所吸收的資訊，以及吸收這些資訊的方式。第一個「資訊吸收策略」，是擴大時間尺度，讓每個數據點都能發揮作用。
這表示我們不再每天查看股價，這也是為什麼這個策略在一年內，只在病患每季度的「體檢」後（假如必要）交易4次──我們要忽略股價數字、無意義的新聞和分析師的敘事等日常雜訊。
雖然不可預測的事件可能在任何時候發生，但大多數情況下，只有在每季財報公布時，我們才能真正學到關於公司健康狀況的資訊，特別是公司是否能成功應對不可預測的挑戰（例如擁有穩健的系統和強大的護城河）。過於精細地檢視細節，會讓你變成股市床墊（stock market futon）──這種人會根據長期基本面進行短期交易，最終導致兩頭空！
即使過濾掉每分鐘、每小時、每天、每週甚至每月的雜訊，季度和年度資訊仍然會有波動，但我們開始放大視野，觀察像素如何拼接在一起。
第二個「資訊吸收策略」是盡可能保持不可知和懷疑的態度。我們希望在病患的關鍵資訊中看到長期模式和趨勢，但不想根據像素所提供的資訊以外的內容建構敘事。沒有人能真正知道下一季、下一年，甚至未來10年會如何變化。
我們可能會注意到快照中的某些模式，例如當A執行長離職、B執行長接任時的變化；當貿易戰引發與基本面脫節的恐慌時；或當分析師大肆吹捧的新產品最終推出卻慘遇失敗時??但是對我們的像素化策略來說，這些並不重要。
我們並不在乎公司歷史為何以那種方式展開，因為在一個複雜系統中，嘗試理解「為什麼」是非常困難的。
敘事無法被科學驗證，而我們也不需要對每件事都有意見。電視上的名嘴可能會說某支股票即將崩盤，因為客戶不滿、商業模式無法擴展、經營團隊一團糟??我們要過濾掉這些充滿恐懼的雜訊！
當那些名嘴突然改口，說公司的成長勢不可當、競爭對手將被徹底擊垮、股價將一飛沖天??我們也要過濾掉這些由貪婪驅動的雜訊！
讓數字自己來告訴我們，這顆蘋果是否已經腐爛。公司可能非常聰明、有創意，甚至夠幸運，在不可預測的事件中恰到好處地轉型；公司也可能對獲利「過敏」，在免利息的資金枯竭時遭到重創。因此，我們不需要在乎數字為什麼變化，我們只需要關心數字是否變化！
這正是像素化真相的核心：只吸收所需的最少量資訊。
推薦序
【推薦語】
本書是一本專為投資新手打造的實用指南。作者以淺顯易懂的語言，揭示了頻繁查看股價的心理陷阱，並提出一個簡單卻高效的投資策略：每年僅交易4次。這不僅降低交易成本，還能避免情緒化決策，讓投資者專注於長期收益。
本書的核心理念是「簡單即力量」。它教導讀者如何挑選穩健的投資標的，透過定期的資產配置調整，實現財富穩健增長。書中結合實際案例與數據分析，幫助讀者理解市場波動的規律，並建立屬於自己的投資紀律。對於那些被股市漲跌搞得焦頭爛額的投資人，這本書就像一盞明燈，指引他們遠離盲目跟風，走向理性投資的道路。不論是你是投資小白，還是想簡化投資流程的忙碌人士，這本書都能為你提供實用的工具與心法，助你自信邁向財務自由。強烈推薦給每位想用最少精力換取最大回報的投資者！
──單身狗投資成長日記／投資粉專版主
如果你曾為股價的起伏感到焦慮，甚至因此影響生活情緒，那你需要重新思考投資的本質。投資不該只是追逐數字的遊戲，而是與企業共同成長的旅程。這本書不談投機技巧，而是聚焦在長期價值與心態建設，讓人理解投資的真正意義，是參與而非猜測。書的內容深入淺出，從行為心理到市場機制，層層剖析我們為何會被市場雜訊與價格牽著走，又該如何建立穩定的投資信念。透過許多真實案例與觀察，它幫助讀者跳脫追高殺低的循環，重新找到屬於自己的節奏與原則。對於想要培養長期思維、學會與市場和平共處的人來說，這是一本能夠安定人心、重新審視投資心態的重要讀物。
──《ETF存股》系列暢銷作者／雨果
如果不想花太多時間在投資上，請您來看這本。這本書會告訴你一年僅需交易數次的投資方式。在投資的路上總會碰到「雜訊」來干擾我們的投資布局，有時害怕虧損的情緒，以及預估可能會持續下跌的「超量資訊」，會干擾我們對於持股的買賣判斷。頻繁的過度交易與過度研究，未必會讓你賺大錢，反而要去研究「適合自己」的資產配置與極簡投資策略，以及學習如何不被市場訊息誤導，導致錯誤判斷而損失收益，是作者想傳達的觀點。
避開雜訊干擾，把時間與精力花在「對的地方」，讓財富在正確的軌道上奔跑，將會讓你成為投資界的「長期贏家」。
──《A大的理財金律》作者／A大（ameryu）
大家好我是老墨，這本書分享了數個很有趣的選股辦法；比起預測未來、拚命解讀消息面，如何從穩定的財務數據中，找出「能長期創造價值的公司」是更實際的。這本書提出的策略不複雜，核心是ROIC、WACC、營收與毛利等指標的邏輯組合，強調的是簡化、紀律、與清楚的過濾。這些指標作為參考架構還是滿不錯的，可以做為一些簡易的濾網，避開壞的公司。推薦有興趣的朋友可以思考一下這個策略，找到優化的空間也許就找到獲利的空間了。
──老墨 Mofi
作者序
【序】簡介：像素化的真相
你打開手機的應用程式，在電腦上登入帳戶。你看了股價??又跌了。就像昨天一樣，就像前天一樣。有時會有好運出現，但事情似乎永遠不會照你想要的方向順利進行。這些都是好公司，對吧？其他人似乎也都這麼認為。他們生產優質的產品，創辦人超級富有，而且你對他們未來的成長潛力充滿信心??但光是看一眼股價，你就感覺是自己帶衰，把價格壓低了！根本不用妄想投資的金錢會成長，光是保住財富就已經很難了！現在是不是應該轉換到你在新聞中不斷聽到的那支股票？那支股票一直漲??搞不好那一直都是間好公司？
你是否也有問過自己這些問題：我研究得足夠嗎？早知道我就更深入一點，就可以在他們的商業模式中發現一些未被發掘的寶石，在其他人買進之前就先行動，這樣的話，我現在就已經過著美好的生活了！「買低賣高」真的有這麼複雜嗎？新聞名嘴每天都在說快要崩盤了，我應該出場嗎？還是說，現在才是最該進場的時機呢？但如果我選的下一支股票又大跌該怎麼辦但是，高報酬不是必然伴隨著高風險嗎？
在某些時候你感到非常沮喪，甚至考慮把所有的籌碼都all in到近期當紅的加密貨幣風潮中，因為你聽說這就是你的朋友的朋友的朋友??賺到數百萬美元的方式，又或者只是感覺好像該這樣。
不是只有你會問自己以上問題，我們生活在一個資訊超載的社會中，而雜訊對我們沒有任何幫助。我們都被這些雜訊誤導，以為投資成功背後的祕訣，是取得更多的資訊──不只是知道「某某新股引起了什麼波瀾」，而是更深入地挖掘資訊，例如：為了找出數字中的模式，深入研究財務資料；花好幾個小時了解某間公司的商業操作模式、競爭對手的護城河、經營團隊願景以及最新的獲利成長數字。
用這樣的方式研究、追蹤一段時間後，我們一定會了解夠多的資訊，正確選擇那些有機會大漲的公司做投資??不過，如果做夠多研究功課是關鍵，那麼我們怎麼可能跟得上巴菲特？巴菲特每天早上都從閱讀一疊報紙開始，每天閱讀500頁。無數的投資人、交易者和分析師，花費整天的時間，研究你最喜歡的股票的每一個細節──我們怎麼可能跟得上這些研究股市的全職工作者？我們該如何更努力？
由於每天都會有新的事情發生，新消息不斷更新，所以大多數人被迫接受以下兩種方式：第一，是請一位深入了解市場的財務顧問替我們管理資金，這個人隨時關注聯準會主席的一舉一動，他知道什麼時候波動太大、懂得分散風險，也知道哪些公司明年的業績會起飛??但是在花大錢請了這個人，並承受他們做出錯誤選擇的後果之後，我們的績效卻落後大盤！所以我們只好選擇第2個方案，讓廣泛的市場來替我們管理資金，買進低成本的指數基金，然後嘗試說服自己「沒有人知道正確答案」，接著大家一起乘風破浪??資金會複利成長，到了西元3000年，所有人退休時帳戶裡都會有10億美元。
從上述內容來看，可以知道我們有3個選擇：接收超載的資訊、找基金經理人管理自己的資金、和其他人一起買進大盤??不過，與其從這3個選項中選擇，不如來看看第4個選擇──以上皆非。
我來描繪一個不一樣的畫面：有人給你一臺股票報價機，你可以用它在60秒內得到對一間公司的評估，你甚至不需要知道這間公司的業務細節，但從機器給你的訊息，足夠讓你了解某間公司的股票絕對不能買，或是這是一項值得你再多花一分鐘去研究、進一步去了解的好投資。
你不需要每天檢查股價，或關注那些試圖解釋股價為何波動的無聊新聞。你只需要每3個月重新檢視一次投資組合，讓好的公司來找你，並在必要時交易??然後接下來的3個月，你可以把心力放在自己想做的事情上，因為你知道你所投資的會是一間好公司。這樣的方式，可以減少你花在研究股票上99％的時間和精力，但你仍相信自己已經有足夠的資訊能做出正確的決策。
我想告訴你一個像素化的真相（pixelated truth）：「選股」這個遊戲的重點，並不在於你知道多少，而是在於你刻意選擇不要知道多少！
你可以將資訊想像成手機上的影像，而影像都由像素組成。如果想了解更多，只要把畫面放大就好。但是，隨著你把影像越放越大，最終會卡在一個模糊、幾乎不具有任何資訊的馬賽克方格像素上。無論你多麼仔細地觀察那塊像素，都無法從這個馬賽克像素了解更多關於這張影像的重要特徵。即使花了好幾個小時放大、再放大，並詳細分析每塊像素，你還是很難理解整張圖，因為你無法輕易看出這些像素與整張圖的關聯。如果你能理解我描述的這個比喻，這代表你已經掌握住這本書的精髓了！
幾乎每個人、甚至連他們的狗都有一套打敗市場的理論。我們在這裡要討論的這個簡單策略，並不是為了涵蓋世界的所有複雜性──恰恰相反。這個策略的重點，是盡可能保持中立與不偏頗，避免過度解讀那些模糊不清的訊號。我們希望避免被那些聽起來合理、實際上卻沒有什麼資訊價值、也無法預測未來的敘事牽著走。從這個角度來看，這個策略的力量，正是來自「不去查看」。
少付出99％的努力，你就能找到優秀公司
名偵探夏洛克．福爾摩斯（Sherlock Holmes）運用邏輯推理和演繹法來破案：「當你排除了不可能的事情後，剩下的無論多麼不可思議，都一定是事實。」演繹法指的是從一般假設中得出具體、合乎邏輯的結論。這與歸納法完全相反，歸納法是從具體事項開始，然後嘗試擴展到一般事物。
演繹一詞的英文deduction也有減少、減去的意思──重點是從問題中排除掉什麼，以便更清楚了解剩下了什麼。這種策略不只適用於偵破謀殺案，同時也是消除雜訊的最佳方法。這就是我們選股策略的基石。
透過篩選掉無用的資訊、有偏見的敘述和對未來毫無意義的預測，就會剩下簡單、有意義且可衡量的事實。彼得．林區（Peter Lynch）是有史以來最偉大的投資者之一，他建議「投資你所了解的領域」，因為那一小部分領域就是你的優勢所在。而這就是歸納法的思維：觀察周遭的世界，並試著蒐集你所遇到的特定股票。但令人不安的是，這種方法可能會讓你依賴故事。你必須告訴自己一個關於你這個人如何體驗某間公司的故事，這可能不會是這間公司整體的實際情況。軼事證據（anecdotal evidence）的效果很強大，但我們更需要明確的數字來支持我們的判斷，而不只是靠情感和說故事。
我主張的是一種正好相反的反向觀點：投資你不需要知道的東西，而且不要特地花費心力去學習它！我們是投資人，不是我們所投資之事物的專家；就算是專家，我們也不是在董事會中能對公司未來做出決策的人；就算是董事會成員並要做決策，我們也無法預測未來會發生什麼事！既然沒有人知道接下來會發生什麼事，那你又何必錯失那些超出你專業領域的機會？
本書採用的是演繹法：從整個宇宙、整個股票市場出發，包括所有你不知道的資訊。那麼策略就非常簡單了──淘汰爛蘋果（不好的公司），這樣它們就不會破壞整籃的蘋果（你的投資組合）。我們使用著名的「80／20法則」，壓縮訊息，讓我們花較少的精力，快速、有效地過濾掉爛蘋果。事實上，我們要用簡化的做法，以一個數字決定股票的好壞！我們將看到，一年只需要交易4次的投資方法；這麼做不只可以輕鬆管理股票的投資組合，還可以避免因資訊過多而過度交易，這樣就不會對長期成長造成損害。我們將學習如何快速認識任何個股，將整間公司簡化為一個影像，並使用可測量、且有用的資訊快速形成意見。
這絕對不是唯一有效的選股策略，市場很大，有很多賺錢的方法──當然，虧錢的方式也不少。有許多投資人提出各種選股的方式，但這些方法往往過於複雜，有數十個參數，容易導致投資人一不注意，就把很棒的個股跟不好的個股一起淘汰。總會有一些超神的數學方法，能在雜訊中帶你找出被隱藏起來的相關性，也有像樂透一般YOLO（You Only Live Once）、形同賭博的方法，可以為某個人帶來豐厚的報酬。但可別陷入錯失恐懼症（FOMO）！
我的目標是給你一個容易遵循的策略，不需要花費好幾個小時去深入研究、浪費時間聽法說會、讓自己被沒用的資訊和一大群股票分析師給淹沒。但我要先說清楚一件事，這個策略不保證你能打敗像巴菲特一樣，整天都在閱讀每一份財報註腳的人；但這個策略可以保證你會有更多時間享受人生，並知道自己控制著自己的財富，曉得你所投資的公司能創造長期價值。
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