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光碟詳情
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| 商品編號： | DCD6998 | |
| 商品名稱： | 美國公債．美元教會我投資的事(2025年增訂版：殖利率倒掛的不祥徵兆) 出版公司:財經傳訊 作者:吳盛富 類型:商業-投資理財 EPUB電子書 繁體中文版 | | | 語系版本： | EPUB電子書 繁體中文版 | |
| 運行平台： | EPUB電子書,沒有任何平台限制,終身使用 | |
| 更新日期： | 2025-09-01 | |
| 光碟片數： | 1片CD光碟 | |
| 銷售價格： | $100元 | |
| 熱門標籤： | 殖利率倒掛的不祥徵兆
財經傳訊
吳盛富
商業
投資理財
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美國公債．美元教會我投資的事(2025年增訂版：殖利率倒掛的不祥徵兆) 出版公司:財經傳訊 作者:吳盛富 類型:商業-投資理財 EPUB電子書 繁體中文版
商品資料
作者：吳盛富
出版社：財經傳訊
出版日期：2025-05-29
課程類型：商業>投資理財
ISBN/ISSN：9786267197882
內容簡介
投資時考慮總體經濟因素，必定符合喜歡綜觀全局的投資者。然而，投資人平日要操心的事務繁多，難以周全考量總體經濟的千絲萬縷。
事實上，影響投資層面的總體經濟指標，只需要關注「兩個」重點即可。
作者僅以美國「十年期公債殖利率」及「美元指數」，便能掌握全球重要投資商品的波動。
在 Covid-19 期間，作者帶領 500 位客戶躲過市場風暴，並於低點買入，使散戶也能輕鬆達成年化報酬率20％的成績。
2020年3月18日，受新冠肺炎疫情影響，全球股市自高點大幅下跌 30％，多數投資人對股市後市感到茫然。
然而，作者透過美國十年期公債殖利率，看出了市場的端倪。2020年1月，美國十年期公債殖利率約為 2％，快速下降至 4 月 18 日的0.5％，隨後開始反彈。美國十年期公債殖利率的低點（即公債價格的高點），正是無風險利率循環衰退期與復甦期的分界點。
此處所謂的無風險利率循環，指的是美國十年期公債殖利率的循環。它不僅是景氣循環的表徵，更能準確判斷風險性資產（股票、投資等級債、高收益債券、特別股、普通股）與避險性資產之間的波動關係。簡而言之，了解無風險利率循環，投資人便能在股市高點賣出股票，轉而買進處於低點的公債商品。
在美國十年期公債殖利率走低的階段，代表市場對後市的看法保守，資金從與景氣高度相關的股市，轉向無風險的公債，推高公債價格（使殖利率下降）。一旦公債價格觸及高點（殖利率觸及低點），則代表資金開始流入股市，景氣出現好轉跡象。無風險利率循環的復甦期，可依通膨是否發生，進一步區分為前期與後期。
接著，當美國公債殖利率觸及高點後（即債券價格跌至最低點），美國公債殖利率開始緩步下滑，股票與美國公債同步上漲，此階段被作者稱為成熟期。
部分投資人可能認為，台灣的投資與美國的無風險利率循環關聯不大。然而，美國是當今全球最強大的國家，美元又是全球最關鍵的貨幣。因此，掌握美國的無風險利率循環，對於推估台灣的經濟情勢，具有相當高的參考價值。
投資人若能清楚判斷當前的無風險利率（美國十年期公債殖利率）循環階段，是成熟期、復甦期還是衰退期，便能做出更精準的投資決策。除了美國十年期公債殖利率，美元指數是另一個必須考量的要素，它影響資金在全球的流動。美元指數走高，不利於新興市場股市及原物料商品；反之，美元指數走低，則有利於這些市場。
本書特色
新增關鍵內容，協助讀者掌握激變中的局勢
本書增訂版中主要新增了幾個部分：1.技術分析 2.認識台灣 3.美股、美債、美元三崩的歷史4.美債的爭議 5.認識台灣6.認識黃金。這些都是全新的內容，補足當初書籍不足的部分。
針對 2024、2025 年最新發展進行說明
近兩年來，美國公債殖利率曲線倒掛結束，美股估值創下新高（標普 500 指數本益比接近 25），美元指數走高但利率走低，呈現股市崩盤的前兆。本書初稿完成於 2021 年，在之前（2020 年 3 月）美國無風險利率由衰退轉為復甦（亦可視為景氣循環的復甦期）。增訂版延續先前的分析，並針對最新發展進行說明。
環境時時刻刻都會改變，正如同2022年發生了50年為週期的一次大升息，從2008年之後很罕見的強通膨持續，造就了近十多年來基準利率最高的一個時期。但是有潮起一定會有潮落，高利率與通膨也會因為時間環境轉變，加上人口結構的高齡化，漸漸回歸到常軌，常軌是什麼？合理的利率區間：基準利率2.5％至3％。
透過本書的知識，讀者能輕鬆掌握無風險利率循環及景氣的變化，將無風險利率循環從理論轉化為實際體認。
關鍵指標掌握總體經濟變動趨勢
總體經濟的變化複雜多樣，但美國作為全球最強大的國家，投資人只需掌握美國的關鍵數據，便能了解全球的景氣循環。其中，最重要的兩個指標為美國十年期公債殖利率與美元指數。
由於美國的經濟成長由消費驅動，投資人若想進一步了解其消費力道的強弱，可觀察以下指標：
‧初領失業救濟金
‧製造業、服務業採購經理人指數（PMI）及其細項
‧消費數據
‧可支配所得
掌握資產輪動，創造穩定的投資收益
景氣循環的不同階段，會影響各類金融資產的漲跌。例如，在衰退期，僅有公債上漲，其他資產如股票、高收益債、投資等級公司債、特別股、新興市場債等，都會下跌。
緊接著衰退期之後的復甦期，公債價格下跌（殖利率上漲），股市則開始長期上揚。投資人若能掌握無風險利率循環，便能在衰退期之前的成熟期大量買進美國公債 ETF，在復甦期轉換為美股 ETF，從而獲取豐厚的收益，無需費力挑選飆股。
提醒投資人常被忽視但影響獲利的關鍵因素，作者無私分享研究心得。
ETF 目前廣受歡迎，但許多投資人忽略了封閉式基金（Closed-End Fund，CEF）的優勢。以 2008 年至 2021 年 3 月的長期績效為例，特別股封閉式基金（FFC）、標普 500 指數、特別股 ETF（PFF）三者相比，FFC 的報酬率達到 800％，意即 2008 年投資 FFC 100 萬元，至 2021 年 3 月市值超過 800 萬元，成長了八倍。
相較之下，標普 500 指數的報酬率僅有 250％，特別股 ETF（PFF）的報酬率更只有 200％。由此可見，投資於相同標的（美國特別股），採用封閉式基金的長期投資報酬，是 ETF 的四倍。
此外，在判斷美國是否發生通貨膨脹時，作者採用美國道富資產管理公司編製的物價指數，該指數每週更新一次，比官方公布的數據更即時。
作者不落俗套，在書中提出許多獨到且有助於投資人增加財富、拓展視野的觀點。作者簡介： 吳盛富
認證國際理財規劃顧問（CFP）。作者的工作是協助客戶進行理財規劃與資產配置，服務對象從早期專注於資產超過 100 萬美元的高資產族群，擴展到不限定資產規模的投資人。執業的十多年間，作者協助超過 500 戶家庭完成理財規劃與資產配置，並將這十多年的經驗濃縮於本書中。作者期盼所有讀者都能透過本書，初步規劃個人投資組合，進而實現完善的理財計畫。作者經營的部落格網址為：www.justacafe.com
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作者序
本書發行3年後，筆者深感若要完整分享價值判斷體系，讓它更好用，工具一定要準備齊全。所以這次增訂版，我先加了技術分析進來。技術分析就是一種呈現股價和交易量的工具，透過股價波動形成的點、線、面，我們可以更清楚地看懂股價背後是怎麼運作的，還有誰在影響它。有了這些工具，我們就能更清楚地分析過去的股價走勢，知道現在股價在哪個位置，未來可能會怎麼走，然後提早做好準備。
這次主要新增了幾個部分：1.技術分析；2.美股、美債、美元三崩的歷史；3.美債的爭議；4.認識台灣；5.認識黃金。這些都是全新的內容，補足了之前書裡沒有講到的部分。
我目前總共寫了5本書。前2本《台灣股市何種選股模型行得通》和《美股研究室》，是用量化分析的方法，告訴大家哪些選股方式比較有效。長期來看，用基本面選股，經過回測驗證，確實是一種有效的選股方法，就像我的恩師葉怡成教授發行的統一特選價值成長報酬指數ETN（020018），這麼多年來的績效也比大盤好。
第3本是講保險的，這是我自己多年來的從業心得。
第4本《美元美國公債教會我投資的事》和第5本《面對崩盤有底氣》，主要都是在講投資。多年的經驗讓我越來越覺得，投資教育真的很重要。很多人因為不懂，或是只懂一點皮毛，結果在投資上賠了很多錢。
怎樣才能在股市活下去？
台灣以前的教育，從來沒有教我們怎麼理財，所以大部分人學到的理財知識，都是從鄰居朋友、電視新聞、報章雜誌來的，但這些資訊常常帶有特定的目的，很少有正確、專業的知識。我希望透過這本書，給大家正確的投資知識和判斷方法。
要在變化很大的股市裡活下去，一定要慢慢建立起自己的投資方法，並且把工具準備好。
葉怡成教授以前說：「我們的方法，不是要讓大家很快就變有錢，也不是那種『10萬變一億』的賺法，而是一種慢慢變有錢的方法──買ETF或是其他好股票，建立好的投資組合，長期持有，然後看殖利率怎麼變化，美元是強還是弱，來決定怎麼配置資產，抓住景氣循環，這樣投資才會比較有效率。這種方法在股市崩盤的時候，比較不會受重傷，股市漲的時候，也能跟著賺，目標是降低風險，提高報酬。」這種操作方法不太需要一直盯著盤勢，也不用常常買進賣出，只要買了放著，等時間到了再看看就好，很適合沒空管投資的人。
股市波動超大，一般人很難承受
以前大家以為，一年投資可以有7％的報酬率，而且沒什麼波動，但其實台股和美股，一年下來的股價波動幅度都很大，大概都在15％到20％。所以，投資這條路常常會遇到很大的震盪，有時候一年可以賺16％甚至更多，讓人很開心（像2023至2024年那樣），但也有可能一下子就賠掉20％以上，進入熊市（像2025年3到4月那樣）。很多人以為一年賺7％是很穩定的，但其實根本不是這樣。
一般投資人其實不太能接受這麼大的股價波動，很多人在2025年3到4月那段時間，因為害怕賠更多，就把股票賣在最低點，從此就不敢再投資了，覺得股票都是騙人的，真的很可惜。股市本來就會漲漲跌跌，重點是我們怎麼在股價開始跌之前就先知道？我這本書一開始講的技術分析，就是要在股價開始波動之前，提供一些警訊，告訴我們該減少股票的投資比重了。
用對方法，才能在股市裡賺到錢
透過我這本書講的殖利率循環配置法，加上技術分析的預警功能，希望能幫助大家在股市大跌之前，先調整資產配置，減少股票部位，這樣才能有效地降低整體資產的損失，這比只是買了放著不管，效果好很多。因為真正會讓投資人賠大錢的，絕對不是像2020至2024年那種大多頭行情，而是像2008年金融海嘯、2000年科技泡沫那種大盤跌掉30％以上的情況。學會看殖利率循環，加上技術分析輔助，我們就能在相對高點賣掉股票，或是調整配置，讓自己的投資組合不會受到太大的影響。
曾經有位市場老手跟我說，他以前從來沒想過，美國長天期公債在股市崩盤的時候，竟然可以大漲30％。他這次總算見識到公債的厲害，而且還買在2019年的低點，真的讓他意想不到。
2023至2024年美股累積兩年的漲幅，是美股一百多年來最多的，但也造成債券市場出現少見的大空頭。市場上，什麼事都有可能發生，漲多就可能跌，跌多就可能漲。我不希望2025年股市就進入空頭，但希望我這本書新增的技術分析，能幫助大家避開空頭，在多頭市場中長期持有股票。
這本書結合了理論和實務，讓投資人可以了解殖利率循環，知道各種投資標的在殖利率循環中會怎麼表現，從過去的經驗中學習，讓我們的投資更順利，最後達成我們的財富目標。
目錄
第一部分：認識全球最重要的兩大定價基礎：美國十年期公債殖利率、美元指數
第零章 確認趨勢與判斷價格走勢的工具：技術分析
0.0 技術分析總論
0.1 均線與籌碼
0.2 型態與主力
0.3 K線與主力
0.4 綜合判斷的方式與依據
第一章 標定景氣循環的指標：美國十年期公債殖利率
1.1為什麼無風險利率會影響金融商品的價格？
1.2全球無風險利率的衡量指標：美國十年期公債殖利率
1.3無風險利率與各國經濟發展
1.4無風險利率的循環
1.5衰退期：美國十年期公債殖利率由高點滑落，實質利率走低
1.6衰退期與復甦期的轉變
1.7復甦期前期：美國十年期公債殖利率由低點反彈
1.8復甦期後期：美國十年期公債殖利率由低點反彈，但通膨轉升
1.9成熟期：美國十年期公債殖利率經高點而滑落，通膨高於2％，失業率低於4％
第二章： 標定資金流動的指標：美元指數
2.1美元是美國的貨幣、全球的麻煩，影響全球貨幣的流動：美元指數的介紹
2.2 認識美元如何影響全球的資金流動
2.3 認識美元指數與美元指數的歷史
2.4 美元指數2021年的狀況與未來的推估
2.5 美元、美債、美股三崩的歷史
2.6 美國公債的爭議
第三章：投資人一定要知道的金融市場基本知識
3.1全球經濟規模概述
3.2認識美國
3.3認識金融界的老大：美國聯準會
3.4認識美國的景氣先行指標
3.4.1 初領失業救濟金
3.4.2 消費數據
3.4.3 製造業與服務業PMI
3.5認識中國
3.6認識澳洲
3.7認識南非
3.8 認識台灣
3.9 認識黃金
第二部分：建立基礎的商品知識
第四章：區分避險資產與風險資產
4.1各類投資資產分類
4.2全世界的投資商品分類與認識避險資產
4.2.1貨幣類型：美元、日圓、歐元
4.2.2公債類型：成熟市場公債
4.2.3主動避險工具（衍生性商品）：期貨、選擇權、VIX
4.3認識風險型資產
4.3.1 投資等級債
4.3.2 高收益債券
4.3.3 特別股
4.3.4 普通股
第五章：找到正確的投資工具，而不是採用最流行的投資工具
5.1 好的想法，一定要使用對的工具：
從石油崩盤到回升，選對工具好棒棒，選錯工具空遺恨
5.2 封閉式基金（CEF）的概述與介紹
5.3 交易所交易基金（ETF）的概述與介紹
第三部分：從總經到個股，從個股到總經
第六章：無風險利率循環投資法的操作系統
6.1 無風險利率循環投資法
6.2 無風險利率循環投資法的起源
6.3 美國公債投資實務：2020年3月之前
6.4 美國公債投資實務：2020年3月之後
6.5 美元弱勢的投資經驗
第七章：知識的整合與實踐
7.1 落一葉而知秋，我們如何綜合這麼多的知識？
7.2 建立一個好的投資筆記
7.3 從個股看總經的好壞（上）：AB . ATCO
7.4 從個股看總經的好壞（下）：波克夏的啟示
第八章 我的投資哲學與資產配置
8.1 恐懼與貪婪指數 : 我必看的市場心理面指標
8.2 資產配置的原則 : 覆巢之下無完卵
8.3 美元與利率循環的配置原則
8.4 槓桿的原則
總結
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